摩根士丹利A股情绪指标大幅回升，时隔逾一个月首次突破22%的过度悲观技术阈值。该行认为经历10月调整后，个股层面的风险回报已明显改善，建议投资者对高质量超跌标的进行精选布局。
追风交易台消息，11月5日，摩根士丹利Laura Wang团队发布研究报告，截至11月4日摩根士丹利A股情绪指标（MSASI）较上一统计截止日（10月28日）大幅上升18个百分点至31%，为逾一个月来首次升穿22%的过度悲观阈值。
（摩根士丹利A股情绪指标：MSASI加权和MSASI加权1MMA）
报告指出，该指标一旦跌破22%的技术反弹阈值，历史上往往预示着市场将在一至两个月内出现潜在反弹，而本轮指标在该阈值以下已持续约一个月。
摩根士丹利认为10月的急速调整已为部分基本面优质、遭过度抛售的个股创造了更具吸引力的估值和买入机会。当前建议以精选高质量超跌股为主。整体上，A股相对于港股仍更受青睐。
摩根士丹利A股情绪指标如何衡量A股情绪摩根士丹利A股情绪指标（MSASI）由12项指标构成，覆盖成交、杠杆、技术动能、衍生品、资金流和盈利预期等维度，包括创业板成交额、A股成交额、股指期货成交额、北向成交额、融资交易余额、上交所新增账户、沪深300的30日RSI、涨停A股数量、沪深300期货贴水、沪深300认购认沽比、流向沪深300的外资被动基金资金流，以及盈利预测修正广度。
（自2019年1月1日以来的MSASI走势）
摩根士丹利使用100日移动最大最小值方法对各指标进行标准化，再根据其相对沪深300指数的历史解释力赋予权重，最终形成0至100区间的加权情绪指标。一月移动平均值则用于平滑短期波动。
因此，摩根士丹利A股情绪指标突破22%更接近一个情绪和技术层面的修复信号。
交投数据改善，多项交易指标同步回暖研报指出，从各项市场活动指标来看，本周期内市场交投整体趋于活跃。
创业板日均成交额环比增长6%至人民币4690亿元。
（创业板日成交额走势与沪深300对比）
A股整体日均成交额增长7%至人民币17530亿元。
（A股日成交额走势与沪深300对比）
股指期货成交额增长16%至人民币5440亿元。
（A股股指期货成交额走势与沪深300对比）
30日相对强弱指数（RSI）亦较上一统计期上升11个百分点。
（30日RSI与沪深300对比）
值得关注的是，融资融券余额则较前期下降4%至人民币22960亿元，显示杠杆资金仍处于去化过程中。
（A股融资融券与沪深300指数）
与此同时，盈利预测修正广度依然为负值，且较上周进一步恶化，反映分析师对企业基本面的预期尚未出现实质性好转。
（A股盈利预测修正广度与沪深300对比）
南向资金方面，10月29日至11月4日期间净流入约20亿美元，月度累计流入维持20亿美元，年初至今净流入达540亿美元，相当于去年同期的34%。
流动性支撑力度显著增强，政策工具仍有余量摩根士丹利将情绪反弹部分归因于稳定市场力量加大。
该行称，其跟踪的宽基A股ETF一周内净流入人民币2010亿元，显示市场获得显著流动性支持。11月4日当天，科创50指数和创业板指分别上涨10.0%和6.4%。
报告还提到，政策制定者加大了推动资本市场支持工具使用的力度。摩根士丹利估计，人民币8000亿元相关额度中，至少人民币5500亿元，约70%，仍可使用。
这意味着短期市场下方支撑有所增强。不过，摩根士丹利并未将近期反弹解读为应当激进转向看多的信号，而是强调稳定措施和估值修复改善了部分股票的风险回报。
策略观点：短期波动犹存，优选超跌质优股摩根士丹利认为10月的急跌已为相当数量基本面稳健、盈利具有韧性、资产负债表健康、股东回报可持续的公司创造出更具吸引力的估值和介入时机。团队同期发布了《中国股票策略：10只值得关注的超卖股》（2026年11月4日）作为操作参考。
在市场偏好上，摩根士丹利继续倾向于A股优于港股，主张以精选高质量超跌个股取代追求宽基指数暴露。该行同时认为，美国中期选举结果为中国股票的板块和个股组合构建提供了更为平衡的机会，可能吸引外资重新审视介入时机。
报告强调，当前的正确策略是在等待所有不确定性消散之前，借助托市力度加强和个股估值修复的契机，进行有选择性的仓位布局。
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